Сделать домашней | Добавить в закладки | Реклама на сайте
Регистрация Вход:  Подписчики | Зарегистрированные
БИР
Эмитент Аналитик Раскрытие
Найти| Расширенный
Печать
Загадочный Иран. Что стоит за беспрецедентным ростом фондового рынка

Загадочный Иран. Что стоит за беспрецедентным ростом фондового рынка/ 23.05.2022 12:27:00

http://1prime.ru/images/77648/42/776484225.jpg

Иран непрерывно подвергается санкциям со стороны Запада с момента исламской революции, и многие вспомнили об этом с началом введения жестких ограничительных мер против России. На фоне санкций иранский фондовый рынок получил невероятное развитие -- основной иранский индекс TEDPIX с начала 2018 года взлетел в 16 раз. Разберемся, с чем это связано и какие уроки может вынести для себя Россия.

Сочетание снижающегося ВВП, девальвации риала и разрыва торговых связей с западными компаниями неизбежно привели к росту инфляции в стране. В такой макроэкономической ситуации перед иранцами остро встал вопрос, как сохранить свои сбережения, и лучшим выходом для многих стал фондовый рынок. Альтернатив по сохранению сбережений практически нет, что и вынуждает население активнее инвестировать.

Несмотря на санкционное давление, основной иранский индекс TEDPIX с начала 2018 года взлетел в 16 раз, причем весь рост пришелся на небольшой период -- с 2018-го по 2020 годы. Такой рост существенно опередил инфляцию в стране. Если смотреть на официальный обменный курс, то, по данным Тегеранской биржи, сейчас иранский рынок оценивается в $1,2 трлн против $106 млрд в начале 2018 года. При этом если пересчитывать по свободному курсу, то капитализация национального фондового рынка за аналогичный период выросла с $91 млрд до $170 млрд.

В первую очередь, это связано с ростом инфляции и ослаблением нацвалюты: нефтяные экспортёры продают валюту в системе NIMA, где курс ближе к свободному, что позволяет их акциям выигрывать от ослабления риала. Сейчас в NIMA доллар стоит около 251 тыс. риалов -- в 6 раз дороже официального курса. Кроме того, из-за того, что Ирану стало сложнее финансировать дефицит бюджета, выходом стало наращивание денежной массы, дополнительно подогревающее инфляцию и фондовый рынок. Также был снят запрет на торговлю так называемыми акциями справедливости, которые были предоставлены наиболее бедным слоям населения ещё правительством Ахмадинежада в 2006 году, что представляло собой квазиприватизацию. Эти акции давали право на получение дивидендов, но торговать ими стало можно только в 2020 году. Количество держателей таких акций составляет почти 50 млн человек. Совокупность этих факторов к существенной переоценке иранского фондового рынка. Если исторически капитализация рынка в стране составляла около 25% от ВВП, то сейчас, исходя из данных Тегеранской биржи и МВФ, рынок стоит 85% ВВП 2021 года.

При этом десятилетие под санкциями существенно изменило структуру фондового рынка. В условиях непрерывно слабеющего риала наибольшую долю на рынке стали иметь экспортно-ориентированные компании из секторов нефтехимии, нефтепереработки и металлургии. Компании внутреннего спроса, такие как банки или телекомы, в 2012 году были одними из лидеров по рыночной доле, однако сейчас существенно снизили её. Также отметим, что отсутствие в списке непосредственно нефтяных компаний связано с тем, что Национальная иранская нефтяная компания является полностью государственной.

В целом пример иранского фондового рынка показывает, что акции даже в крайне тяжелых макроэкономических условиях могут служить хорошей защитой от инфляции и обесценивания национальной валюты. При этом случай Ирана достаточно уникален, т.к. во многом перформанс рынка опирался на увеличение денежной массы со стороны центробанка и рост числа частных инвесторов. Свою роль сыграло и фактические отсутствие альтернатив сопоставимого размера.

Загадочный Иран. Что стоит за беспрецедентным ростом фондового рынка/ 24.05.2022 15:27:00

http://1prime.ru/images/77648/42/776484225.jpg

Иран непрерывно подвергается санкциям со стороны Запада с момента исламской революции, и многие вспомнили об этом с началом введения жестких ограничительных мер против России. На фоне санкций иранский фондовый рынок получил невероятное развитие -- основной иранский индекс TEDPIX с начала 2018 года взлетел в 16 раз. Разберемся, с чем это связано и какие уроки может вынести для себя Россия.

Сочетание снижающегося ВВП, девальвации риала и разрыва торговых связей с западными компаниями неизбежно привели к росту инфляции в стране. В такой макроэкономической ситуации перед иранцами остро встал вопрос, как сохранить свои сбережения, и лучшим выходом для многих стал фондовый рынок. Альтернатив по сохранению сбережений практически нет, что и вынуждает население активнее инвестировать.

Несмотря на санкционное давление, основной иранский индекс TEDPIX с начала 2018 года взлетел в 16 раз, причем весь рост пришелся на небольшой период -- с 2018-го по 2020 годы. Такой рост существенно опередил инфляцию в стране. Если смотреть на официальный обменный курс, то, по данным Тегеранской биржи, сейчас иранский рынок оценивается в $1,2 трлн против $106 млрд в начале 2018 года. При этом если пересчитывать по свободному курсу, то капитализация национального фондового рынка за аналогичный период выросла с $91 млрд до $170 млрд.

В первую очередь, это связано с ростом инфляции и ослаблением нацвалюты: нефтяные экспортёры продают валюту в системе NIMA, где курс ближе к свободному, что позволяет их акциям выигрывать от ослабления риала. Сейчас в NIMA доллар стоит около 251 тыс. риалов -- в 6 раз дороже официального курса. Кроме того, из-за того, что Ирану стало сложнее финансировать дефицит бюджета, выходом стало наращивание денежной массы, дополнительно подогревающее инфляцию и фондовый рынок. Также был снят запрет на торговлю так называемыми акциями справедливости, которые были предоставлены наиболее бедным слоям населения ещё правительством Ахмадинежада в 2006 году, что представляло собой квазиприватизацию. Эти акции давали право на получение дивидендов, но торговать ими стало можно только в 2020 году. Количество держателей таких акций составляет почти 50 млн человек. Совокупность этих факторов к существенной переоценке иранского фондового рынка. Если исторически капитализация рынка в стране составляла около 25% от ВВП, то сейчас, исходя из данных Тегеранской биржи и МВФ, рынок стоит 85% ВВП 2021 года.

При этом десятилетие под санкциями существенно изменило структуру фондового рынка. В условиях непрерывно слабеющего риала наибольшую долю на рынке стали иметь экспортно-ориентированные компании из секторов нефтехимии, нефтепереработки и металлургии. Компании внутреннего спроса, такие как банки или телекомы, в 2012 году были одними из лидеров по рыночной доле, однако сейчас существенно снизили её. Также отметим, что отсутствие в списке непосредственно нефтяных компаний связано с тем, что Национальная иранская нефтяная компания является полностью государственной.

В целом пример иранского фондового рынка показывает, что акции даже в крайне тяжелых макроэкономических условиях могут служить хорошей защитой от инфляции и обесценивания национальной валюты. При этом случай Ирана достаточно уникален, т.к. во многом перформанс рынка опирался на увеличение денежной массы со стороны центробанка и рост числа частных инвесторов. Свою роль сыграло и фактические отсутствие альтернатив сопоставимого размера.

Сегодня в новостях
03.07.2022 17:59Турецкая таможня задержала российское торговое судно
03.07.2022 17:16ARD: Шольц предупреждает немцев о "социальной взрывчатке"
03.07.2022 17:02Премьер Украины озвучил ежемесячные траты на содержание армии
03.07.2022 16:52Алжир перезаключает контракты на поставки газа с новыми ценами
03.07.2022 16:14Telegraph: минобороны Британии пригрозило поставщикам из-за нефти из России
03.07.2022 15:14В Роспотребнадзоре заявили, что случаев оспы обезьян в России нет
03.07.2022 15:03Лавров назвал цели западных санкций
03.07.2022 14:54Песков пояснил, почему вырос товарооборот России с каспийской "пятеркой"
03.07.2022 14:47Лавров рассказал, зачем британский флот хочет зайти в Черное море
03.07.2022 14:44В Кремле отметили вред мейнстрима коллективного Запада для стран ЕС
03.07.2022 13:00В ЕС хотят создать общеевропейский орган по контролю за применением санкций
03.07.2022 12:46Le Monde: Запад в своем противостоянии России оказался в одиночестве
Все за сегодня
Индикаторы
01.07 18:51 0.1% 2206.6
01.07 18:35 0.0% 7169.3
01.07 18:55 0.0% 12783.8
Больше >
© 2008-2022 ПРАЙМ. Все права защищены. Правила цитирования и использования материалов Настоящий ресурс может содержать материалы 12+
Тел.: +7 (495) 974-7664
Факс: +7 (495) 637-45-60
E-mail: bir@1prime.ru
Разделы Мой кабинет О нас Поддержка Сервисы
Эмитенты
Новости
Комментарии
Документы
Котировки
Регионы
  Список
  О проекте
Регистрация
Контакты
  Справочник
Техподдержка
  Web-сервис
 
Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru
liveinternet.ru